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지배구조 이슈 및 동향

  • Issue Report

    30대 기업집단 지배구조 보고서 [SK그룹]

    국내기업의 지배구조를 이해하려면 대기업 집단을 이해해야 한다. 특히 2~3세로 경영권이 이전되는 상황에서 지배구조 변화를 살피는데 기초자료가 될 것이다. 당 연구소는 30대 그룹에 대해 계열사 현황/내부거래/주주환원/지분구조/이사회 및 감사기구 현황에 대해 조사, 분석하여 보고할 계획이다. 이에 첫 보고서로 SK그룹에 대해 살펴보았다. SK그룹 개황 (국내)  기업집단 명칭  에스케이(SK)  총수(동일인)  최태원  주요 특수관계인(배우자/혈족 1촌)                      (혈족 2~4촌)  노소영 최기원, 최신원, 최재원, 최창원  기업집단 내 상장법인 (총 16개사)  SK (舊 SK C&C), SK 가스, SK 네트웍스, SK 디앤디, SK 머티리얼즈, SK 이노베이션, SK 증권, SK 커뮤니케이션즈,  ​SK 케미칼, SK 텔레콤, SK 하이닉스, SKC, SKC 솔믹스,  바이오랜드, 부산도시가스, 아이리버  기업집단 내 비상장법인  70개사 SK그룹 내부 지분 (국내)   (2016.04.01 기준, 보통주)    연도  동일인  친족  계열사 등  임원  자기주식  합계  SK 그룹  2015  0.48%  0.58%  55.29%  0.07%  2.79%  59.22%  2015  0.51%  1.09%  47.55%  0.05%  1.95%  51.15% SK그룹 요약 재무정보 (국내) ​(2015.12.31 기준, 단위: 억원)    연도  자산총액  부채총액  자본총액  매출액  당기순이익  SK 그룹  2015  1,636,383  700,532  935,851  1,377,067  136,385  2014  1,556,151  729,122  827,029  1,654,182  57,465 SK그룹 내 지주회사 현황 (국내) ​(2016.04.01 기준)    지주회사  중간지주회사  상장여부  설립일  SK 그룹  SK  -  상장  1991.04.13  -  SK이노베이션  상장  2007.07.03  -  SK이엔에스  비상장  1999.01.13 SK그룹 총수 및 특수관계인의 계열사에 대한 직접 보유 지분 (국내) ​(2016.04.01 기준, 보통주)  성명  SK SK이노베이션  SK케미칼  SK네트웍스  SKC솔믹스  SK커뮤니케이션즈  최태원​주1)  23.40%   -  0.05%  -  -  -  노소영  0.01%  0.01%  -  -  -  -  최기원  7.46%  -  -  -  -  -  최신원​주2)  0.01%  -  0.07%  0.47%  1.25%  0.13%  최재원​주3)  -  -  -  0.08%  -  -  최창원  -  -  17.00%  -  -  -  성명  SK텔레시스  SKC  SK증권  SK건설  SK디앤디    최태원  -  -  -  -  -    노소영  -  -  -  -  -    최기원  -  -  -  -  -    최신원  1.18%  1.61%  -  -  -    최재원  -  0.27%  0.03%   -  -    최창원  -  -  -  4.45%  24.00%   주1) SK텔레콤(100주), SK해운(143주)의 경우 0.00%의 지분율에 해당하여 미기재 함 주2) SK텔레콤(1,067주), SK하이닉스(11,000주)의 경우 0.00%의 지분율에 해당하여 미기재 함주3) SK해운(244주)의 경우 0.00%에 해당하여 미기재 함

    2016.09.06 자세히 보기
  • WEEKLY

    Governance Review (16/09/27)

    ​Ⅰ. Issue & Opinion 원샷법, 공정성 확보를 위한 입법적 보완 필요지난달 13일 시행된 기업활력법(이하 ‘원샷법’) 적용 기업이 처음으로 선정됨. 산업통상자원부는 9월 8일 한화케미칼, 유니드, 동양물산기업 등 3개 기업이 신청한 사업재편계획을 승인했다고 밝힘. 그런데 9월 25일 더불어민주당 김경수의원에 따르면 원샷법 신청 기업의 승인 여부를 심사하는 사업재편계획심의위원회(이하 ‘심의위원회’)의 민간 심의위원 중 한 명이 원샷법 1호 기업으로 선정된 한화케미칼의 기업 인수합병(M&A) 담당 변호사라고 함. 하지만, 해당 심의위원이 심의위원회 2차 회의에서 스스로 회피신청을 해 원샷법 기업 선정에는 영향을 주지는 않은 것으로 전해짐. 그러나 이 경우 심의에 참여했더라도 이를 제재할 법적 근거가 없다는 문제점이 있음. 사업재편을 추진하고자 하는 기업은 사업재편계획을 작성하여 주무부처에 신청해야 하고 주무부처는 이를 검토한 후 심의위원회에 심의를 요청해야 하며, 심의위원회 심의를 거쳐 주무부처가 대상기업 사업재편계획 승인여부를 최종적으로 결정함(원샷법 제9조, 제10조). 이번 승인 역시 경영, 법률, 회계, 금융, 노동 등 분야별 전문가로 구성된 심의위원회의 심의 결과에 따른 것임. 현재 심의위원회는 공동위원장 2명(산업부 차관, 정갑영 연세대 전 총장) 등 당연직위원(4명), 국회추천위원(4명) 및 민간위원(12명)으로 구성되어 있음.원샷법은 시행 전부터 ‘재벌 특혜법’이라는 논란이 끊이지 않고 있는 만큼 심의위원회의 역할이 중요하다고 볼 수 있음. 민관합동위원회인 심의위원회가 독립성과 전문성을 갖춰 공정하게 심의할 때 비로소 주무부처의 심의여부 결정에 객관성을 담보하고 국민들로부터 신뢰를 받을 수 있기 때문임. 이처럼 심의위원회 공정성 확보가 원샷법 성공여부를 결정하는 핵심적인 열쇠인 만큼 공정한 심의가 이루어질 수 있도록 입법적 보완이 필요할 것으로 보임. 주요 공시사항 나스미디어, 엔서치마케팅에 대한 주식매매계약 체결에 따른 타법인 증권 취득 자금 조달을 위해 유상증자 결정나스미디어는 9월 26일 240억원 규모의 제3자배정 유상증자 결정과 함께 타법인 주식 및 출자증권 양수 결정을 공시함. 나스미디어는 KT 기업집단 소속의 디지털광고 미디어랩 전문업체로 동종기업인 엔서치마케팅 인수를 위해 한앤컴퍼니와 600억원 규모의 주식매매계약(SPA)을 체결함. 600억원의 거래 금액 중 200억원은 KT가 부담하고, 나머지 400억 중 240억원에 대해서는 ‘한앤컴퍼니제일호 사모투자전문회사’에 제3자배정 유상증자를 통해서 조달할 예정임. 즉 KT와 나스미디어가 각각 33.33%, 66.67%의 엔서치마케팅 지분을 인수하여, 결과적으로 KT그룹이 엔서치마케팅 지분 100%를 인수하게 되는 것임. 이번 엔서치마케팅 인수는 KT가 자회사와 공동으로 기업을 인수한 첫 사례이며, KT의 참여는 그룹 차원의 신사업에 대한 고려로 해석될 수 있음. 나스미디어는 엔서치마케팅 인수로 시장 점유율이 2배 가량 확대될 것으로 기대되며, 나스미디어의 디스플레이 광고(DA)와 엔서치마케팅의 검색 광고(SA)의 사업부문간 시너지 발생으로 취급고 역시 늘어날 것으로 전망됨.임시 주주총회 엘아이에스, 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도 계약 해제로 임시주주총회 상정 안건 모두 부결엘아이에스의 최대주주 ㈜에이치씨자산관리는 8월 24일 관련공시를 통해 아이엠벤쳐스㈜에 엘아이에스 주식 2백만주를 양도하는 주식양수도 계약을 체결했음을 밝힘. 이에 따라 9월 20일 임시주주총회를 개최하고 양수인이 지명한 이사 및 감사들이 신규선임될 예정이었으나, 양수인의 계약해지 통보로 해당 주식양수도 계약이 해제됨. 임시주주총회 안건 역시 모두 부결되었으며, 9월 21일 새로운 주주총회소집결의를 통해 11월 1일에 임시주주총회를 개최할 것을 공시함.세원정공의 정기주주총회 재무제표 승인의 건은 과소배당으로, 이사 보수한도 승인의 건은 보수한도 과다로 반대 권고함.세원정공(결산월 6월)은 지난 9월 22일 정기주주총회를 개최하고, 재무제표 승인의 건, 이사 선임의 건, 이사 보수한도 승인의 건을 안건으로 상정함. 당 연구소는 세원정공의 이익잉여금 처분(안) 승인의 건에 대해 지속적인 흑자 시현으로 배당가능이익이 늘어나 현금배당 지급여력이 증가한 가운데 전기와 동일한 배당을 제안하고 있으며, 총주주수익률이 주주요구수익률에 크게 미달하는 등 과소 배당이 우려되어 반대를 권고함. 또한 이사 보수한도 승인의 건에 대해서는 과거 실적 및 보수한도 소진율을 고려할 때 보수한도를 축소하는 것이 합리적으로 판단되어 반대를 권고함.

    2016.09.27 자세히 보기
  • 주주총회 의안 분석

    2016년  임시주주총회
    엘아이에스

    기업개요

    상장코드
    138690
    업      종
    기타 기계 및 장비 제조업
    주요주주
    에이치씨자산관리 외 5인 (25.4%)

    주주총회 개요

    종      류
    임시주주총회
    일      시
    2016년 9월 20일(화) 오전 10:00
    2016.09.27 자세히 보기

지배구조 연구

대신경제연구소 지배구조연구실은 기업지배구조 개선을 통해 중.장기적으로 주주가치 향상과 자본시장 선진화에
기여할 수 있도록 기업지배구조 평가, 주주총회 의안분석 및 지배구조 펀드 컨설팅 등의 서비스를 제공하고 있습니다.

Practical Experience
시장 경험이 풍부한 각계 전문가 구성
금감원 출신, 애널리스트, 공인회계사,
지배구조 전문가등
Independence
금융회사 소속의 리서치센터가 아닌
독립 법인 내부 Chinese Wall 시행,
내부 통제 프로세스
System
인물 정보 시스템, Quant based
배당 평가 모형보유, 각종 데이터 및
시스템을 활용한 업무 효율성
지배구조 개선을 통한
주주가치 향상 & 자본시장 선진화

금융공학실 소개

대신경제연구소 금융공학실은 증권시장 계량분석과 다양한 투자 시스템 개발을 진행해 왔으며
풍부한 경험과 노하우를 바탕으로 전통적인 투자이론에 빅데이타 기반 최신 알고리즘을 융합하여
혁신적인 투자기법과 솔루션 개발을 진행하고 있습니다.

금융공학
투자 솔루션

금융공학
Asset Management
Platform
Data Management
& Investment Algorithm
Quants Research
& Consulting
Research Technology Algorithm Database

지배구조 컨설팅

기업지배구조 개선을 통해 기업의 가치 향상과 자본시장 선진화
기여할 수 있도록 다양한 컨설팅을 제공합니다

  • 기업지배구조
    분석 및 평가

    기업의 소유구조, 경영진 및 이사회, 기업지배구조정책을 평가하여 위험요소를 파악, 모니터링 Plan 제시

    지배구조개선 자문서비스를 통해
    CG Rating 향상 및 기업이미지 제고

    동종 업계 및 해외 기업
    지배구조 정책사례조사

  • 지배구조펀드
    컨설팅

    지배구조펀드 편입된 기업에 대한 지배구조 평가 및 모니터링 서비스
    지배구조펀드 편입 종목 선정을 위한 자문업무

  • 의결권 행사
    가이드라인

    주주권익 향상을 위한 의결권 행사 가이드라인 구축 및 자문 서비스
    투자기업의 주요 주주에 대한 의결권 행사 권고 서비스

  • 적대적 M&A 방어
    및 경영권 승계

    적대적 M&A Defense 적대적 M&A 대응을 위한 효과적인 Plan 제시
    소유구조 및 경영권 강화를 위한 자문

    경영권승계
    경영권경영권 승계과정에서 발생할 수 있는 법률적 이슈 등에 대한 제반 컨설팅 제공

금융공학 컨설팅

투자분석과 모델링에 관한 다양한 경험을 토대로
포트폴리오, 자산배분, 투자 판단을 위한 컨설팅을 제공합니다.

  • 금융시장
    계량분석

    금융시장 계량분석과 각종 시뮬레이션을 통해 투자 목적별 정량적 판단 근거 제시

  • 모델링 &
    알고리즘 개발

    매크로 데이터 및 금융시장 미시적 가격 데이터 등을 결합하여 다양한 투자모형 및 알고리즘을 개발합니다.

  • 금융투자
    솔루션 개발

    포트폴리오 투자, 자산배분과 관련된 랩어카운트, 로보어드바이저 관련 시스템을 개발합니다.

  • 기타 고객맞춤형
    컨설팅

    금융공학을 활용하고 응용한 제반 연구 개발 컨설팅을 계획하고 있습니다.