연구보고서

□ 세계적인 사모펀드인 Carlyle은 중국 멜라민 분유 스캔들(2008년)로 소비자신뢰가 실추된 중국

최대분유 회사 중 하나인 Yashili의 지분 29.2%를 인수했다(2009-2010년). 이후 Yashili의 원료를

100% 수입고품질 분유로 대체하고 업계최초로 식품품질 및 안전자문위원회를 설립하여

국제품질 표준(ISO9001, HACCP)을 충족시키고 평판을 회복시켜 2013년 초기 투자대비 2.3배인

3억 8800만 달러에 매각하였다. ESG를 이용한 수익창출 M&A의 모범적 사례이다.

□ ESG를 반영한 투자 및 경영 전략이 점차 증가하는 추세이며 ESG 투자 및 경영 움직임은

M&A에서도 나타나고 있다. 본 리포트에서는 ESG와 관련하여 추진된 M&A의 다양한 사례를

통해 M&A 전략의 수단으로 ESG가 활용되는 양상을 소개해보고자 한다. 특히 기업, PE를 비롯한

투자자 등 M&A를 주도하는 경제주체가 어떤 방식으로 ESG를 인수합병 결정에 반영시키는지

살펴봄으로써 ESG 관련 M&A 사례를 ① ESG 리스크 관리형 M&A ② ESG 기회요소 강화형

M&A ③ ESG 향상을 통한 수익추구형 M&A ④ 기타 : 적대적 M&A 방어수단으로서의 ESG로

유형화하여 구분해보았다..

앞으로 M&A 시장에서 ESG가 차지하는 비중이 점차 확대될 것으로 예상된다. M&A를 둘러싼

경제주체들이 ESG를 단순히 리스크로 간주하기보다는 장기적 성장의 기회로 인식하며 적극적으로

M&A 전략에 적용하는 문화가 자리잡기를 기대한다.